Josh Kushner
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1. ファーム創設の原点
2010年、24歳で40百万ドルのファンドを立ち上げ。Warby ParkerシリーズAやInstagram投資で実績を刻み、現在は150億ドル運用へ拡大。ただし「戦略は当初から不変」と語る――ステージ横断・超集中・長期保有だ。
2. “入力”重視の思考法
「アウトプット（IRR）より入力KPI」をモットーとし、 DD件数・創業者支援時間・採用面談数など自分たちが制御できる変数のみを徹底管理。成功は結果として付いてくるという立脚点だ。
3. 極小チームと採用の哲学
運用規模15Bに対し投資家は9名。全員を「将来のパートナー候補」とみなし、階層を作らない。Bridgewater など異業界出身者を歓迎し、思考の異物混入で“業界バイアス”を排除する。必要なのは経験より「一番欲しがる人」。
4. 投資判断と美意識
ハイエンド不動産の比喩で「五番街（最高立地）だけを買う」。市場はLargeではなくInfiniteであること、ユーザーに愛されるプロダクトであること、創業者が“N＝1”の逸材であることが基準。パターン認識は「思考停止を招く」とし、ルールを疑い続ける姿勢を強調。 5. 創業者視点を持つための“痛み”
自らOscar Healthなど十数社をインキュベート。「起業の痛みを知らずに投資家を名乗れない」。Thrive 社員は全員が何らかの“ビルド”を担当し、資本以外の付加価値（採用パイプ・AI GPU調達等）を提供する。
6. 人材とカルチャー形成
祖父母がホロコーストからの移民という出自が示す通り、「粘り強さと痛みに耐える力」が唯一IQを凌駕する。社内では“移民メンタリティ”を共有し、全勝も全敗もチームのものと捉える。
7. 投資テーマ別スタンス
AI: API型の新プラットフォームで“既存大手にも余地”。OpenAIへ10億ドル超を投下。
FinTech/ヘルスケア: インフラ層と消費者体験の二面で無限市場。
Crypto: 「解決策が問題を探している段階」と静観しつつ、ピック＆シャベル型に関心。
8. マクロとの向き合い方
リーマン時に学んだのは「世界は滅多に終わらない」。恐怖で資本が退く局面こそ突っ込め――実際、2022–23年の調整局面ではStripeなどに大型追加投資。
9. ワークライフと価値観
C.S.ルイス『インナーリング』を座右に「他者評価ではなく自分のクラフトに集中」。毎週金曜夜からのサバスで携帯を切り、家族と過ごすことで思考をリセットする。
10. まとめ
Thrive Capitalを貫くのは
① Concentrated Conviction（少数精鋭×長期複利）
という三本柱。クシュナーは「雷は最も高い建物を直撃する」と父から学んだ言葉を引用し、高所に立つ覚悟と痛みに耐える胆力こそがリターンの源泉だと締めくくった。
しかしアルトマンが最初に連絡した相手は、マーク・アンドリーセンやピーター・ティールといった名高いシリコンバレーの大物投資家ではありません――彼らのことはよく知っていたにもかかわらず。代わりに電話をかけたのは、ニューヨークに拠点を置くブティックVC、Thrive Capitalを創業したジョシュア・クシュナーでした。
クシュナーは、この電話を受けるまでに10年以上の歳月をかけて準備を重ねていました。アルトマンとクシュナーはいずれも現在38歳で、出会ったのは2011年頃。ちょうどクシュナーがThriveを立ち上げ、アルトマンがスタートアップ・アクセラレーターY Combinatorで企業に助言していた時期でした。二人は交流を続け、アルトマンはクシュナーがSpotify、Slack、Instagram、Instacart、そして決済大手Stripeといった華々しいスタートアップの創業者を支援する様子を目の当たりにしました。クシュナーは困難期でも創業者を見捨てず、惜しみないケアを注いでいました。
「彼は、僕自身がやっている投資スタイルに近い形で投資をしています」とアルトマンは言います。「ジョシュは質の高い企業や創業者に対して確固たる信念を持って投資し、他の投資家がどう考えるかを気にしすぎない。そういうところに彼との仲間意識を強く感じます。」
やがてアルトマンがCEO職に復帰し、社員株のテンダー取引も再び軌道に乗ると、ライトキャップは改めてクシュナーの支え方に強い印象を受けました。「孤独を感じる瞬間があり、自分の考え方が本当に正しいのか確かめたくなるときがある。そんなとき彼は支えになってくれました。」
クシュナーは、Thrive Capitalのマンハッタン本社にあるオフィスで撮影。東海岸に拠点を置くことが投資上の強みになると感じている。
Thriveは（今も）比較的小規模で、起業家の多くから見れば拠点の場所も「間違った沿岸」（西海岸でなく東海岸）です。さらに、テック界で最も重宝されるアドバイザーは数回の好景気と不景気を乗り越えた「ベテラン」と考えられがちなのに対し、Thriveには20代の若者がどんどん増えています。
こうした背景への批判は、ジョシュに「ビジネスでは評判が何よりも重要だ」ということを嫌というほど思い知らせています。そして、自分自身のことを公に語ることを極端に避ける理由にもなりました。一方で、多くのVCがビジネスセレブのように名声を求める中で、クシュナーは何年にもわたって沈黙を貫いてきました。今夏から秋にかけてフォーチュン誌が彼にインタビューを行うまでには、かなりの説得が必要でした。 「自分の友人だと思っていた人が、実は友人じゃなかった。
ならば、そんな人を impress（感心させ）する必要なんてない。」
と語るThrive Capital創業者ジョシュ・クシュナー。
Home is where the work is（仕事場こそが我が家）
ニューヨークのイーストヴィレッジでの晴れた午後、ジョシュ・クシュナーと一緒に席に着き、まずドリンクを注文することに。身長約192センチの細身の投資家は、ネイビーのカーディガンに白いTシャツを合わせた姿。まるで『ミスター・ロジャースのご近所さん』のセーターのようですが、クシュナーが着るとなぜかおしゃれに見えます。彼のどこかクールな雰囲気のおかげで、セレブのケイティ・ペリーやショーン・メンデスから、ディズニーCEOのアイガーやクラビスまで、あらゆる「権力サークル」で違和感なく過ごせるのです。
オーダーが回ってきても、クシュナーはすぐには決めず、ウェイトレス――名前を尋ねて復唱までする――にノンアルコールビールがあるか尋ねます。相手が微妙な表情をしたので、結局はお茶を頼むことに。彼は去り際のウェイトレスに「ありがとう」と声をかけます。
クシュナーは今ではあまりお酒を飲みません。2018年、スーパーモデルのカーリー・クロスとの結婚披露パーティーではテキーラのミニボトルを配っていたものの、実際には20代でほとんど酒を絶ちました。理由はグルテンアレルギーへの対応と、「仕事により集中するため」というのもあったようです。
彼はずいぶん前から「通勤」さえやめています。家は家族所有のパック・ビルディングの最上階にあり、そこからエレベーターでオフィスへ降りるだけです。
Kushner自身、「次のトレンドを追うより持続可能な成長と意義あるイノベーションに集中すべきだ」という信念を持っているとされています
That decision paid off as he caught the attention of Joel Cutler, cofounder of venture capital firm General Catalyst Partners, who convinced Josh to start his own fund and vouched for him when he did. Cutler and General Catalyst seeded Thrive’s initial $5 million funding round in 2010 and introduced Josh to other investors.
「チャンスはどこにでもある。「すべての動く駒の性質を理解する必要があるだけです」"There's opportunity everywhere," Kushner says. "You just have to understand the nature of all the moving pieces." 市場を創造するか破壊しようとする起業家を高く評価しています
毎朝グラマシーのMaialinoに行きます。多くのテック系やメディア系の人たちはCoffee ShopやBalthazarに行きますが、私は一人か、もう一人と一緒に朝食をとるのが好きです。秘密主義というわけではなく、自分の仕事が好きで、仕事に集中したいからです。